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国海证券--食品饮料行业周报:关注酒鬼酒省内恢复性销售机会和

国海证券--食品饮料行业周报:关注酒鬼酒省内恢复性销售机会和

2019-12-01 18:01:30

原标题:国海证券-餐饮行业周刊:九桂酒省恢复性销售机会和类别创新及业务转型相关公共产品目标[行业研究]来源:金融

本周的行业观点:茅台系列措施抑制批发价格。从2018年10月开始,茅台制造商因茅台内部反腐败,主动相继削减约500家经销商,导致经销商渠道销售缺口约6000吨。受供应减少和市场投机的推动,今年上半年一批茅台价格迅速上涨,天妃茅台的最高价格达到每瓶2600元左右。今年下半年,该公司命令经销商预付货款,并向尚超交付商品和电子商务配额。中秋节过后,茅台的价格大幅下跌。在一些地区,天妃茅台的散装价格下降到每瓶2200-2300元,而散装茅台下降到每瓶1750-1800元。我们预计,在短期内,一批茅台的价格将处于波动的市场。即使股票很大,投机者也预计在年底的高峰季节卖出,不会卖出大量的商品。明年春节过后,茅台的价格预计将继续下跌。在白酒行业,我们对九桂酒的复苏增长持乐观态度,特别是茅台,其批发价超过2000元,这将为公司内部参酒的批发价每瓶约1000元带来更大的销售机会。

就大众产品而言,我们重视与业务变化和类别创新相关的投资机会。业务转型主要取决于才华。自2016年以来,公司进行了战略变革,增加了管理激励,加快了店铺发展,加快了业绩增长,并取得了良好的效果。目前,公司核心市场广东、福建、江西稳步增长,新市场贵州、山东、海南、安徽高速增长。预计该公司在未来几年仍将保持良好的增长。此外,原材料成本受益于“逆向猪周期”,并将在未来1-2年内呈下降趋势。类别创新,主要依靠演金店。本公司是一家以散装小吃为主,自主生产各种休闲食品的企业。公司新推出的烘焙产品受益于行业红利,预计将通过销售尚超和一些bc超市的“店内孤岛”模式实现更高的增长。现阶段推荐“九桂酒”、“黄黄裳”和“演金店”。

综上所述,我们推荐“九桂酒”、“黄尚黄”和“演金店”。根据行业基本面和估值水平,保持行业的“推荐”评级。

上周市场综述:餐饮板块下跌1.08%,优于上证综指1.33个百分点和沪深300指数0.87个百分点,日均成交量为180.69亿元。餐饮行业的ttm为32.48,而上证综指和沪深300分别为12.81和11.90。

白酒行业。据京东数据,第二代五粮液乌普经典52度浓香型白酒500毫升、洋河蒙志蓝(m3)(52度)500毫升和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500毫升的最新价格分别为1399元/瓶、554元/瓶和919元/瓶。自2019年2月1日起,当年的茅台酒在京东商城不再有现货。在乳制品行业,根据9月18日的数据,主要产区销售的鲜奶价格为3.71元/公斤,比去年同期上涨了7.2%。在肉类行业,2019年8月,能够繁殖的生猪和母猪数量分别为1.9883亿头和1968万头,同比分别为-38.64%和-37.42%,环比分别为-9.80%和-9.10%。2019年9月20日的最新价格分别为63.46元/公斤、28.26元/公斤和38.28元/公斤。同比变化143.14%,101.71%,75.76%,环比变化-4.44%,1.36%,和-0.70%,9月20日,猪粮价格比为13.92,同比变化+0.87%;在啤酒行业,2019年8月国内啤酒产量为402.5万升,同比变化-4.0%。从进出口角度看,2019年8月国内啤酒进口量为7039.2万升,同比下降-30.22%,进口单价为115.621万美元,同比上升+7.36%。

行业重点推荐:黄黄裳:大米产品业务分类影响中期收入,休闲卤素店继续加速发展。演金店铺:传统干杂小吃稳步发展,新烘焙产品发展空间大。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩达不到预期,宏观经济下滑。

资料来源:金融

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